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信息论与股票分析

这些经典理论仅仅是过去行情的记录，不能预测股市的未来，不能给投资者一个确定的意见，用这些方法投资，投资者输赢的概率仍是50%，与随机进入股市没有很大的区别。这些经典理论在理论基础上有很大缺陷，不能用数学推理来证明它的正确性，在市场上也无法证明它的可操作性和正确性。
一、理论缺陷
这些经典理论违反了股票价格的数学特征和股市的基本原理，设法在一个不确定的事件去找出一个确定的方法，而这些方法又是永远找不到的。当行情走完了，确定的方法才能找出。而那时已毫无用处，因为新的行情并不这样走，仍然无法预测。
1、股票价格的数学特征和股市的基本原理
（1）、股票价格是不可预测的，股票价格是一个随机函数，股票价格的升和跌的概率是50%，
股市有交易是因为市场总有二个方向，有二种对立的观点存在，有人认为股价涨才会买进股票，有人认为股价跌才会卖出股票。在这个市场上没有一个人和一种理论能预测股价和股价的走向，如有这样的理论出现，这个市场就没有交易。经典股市的理论家和专家一定不同意我的看法，特别是技术指标派会坚决反对，一些炒股软件发展商更是不同意，他们会说，每一个技术指标发出金叉就是买入信号，我的软件就能帮你找到买入点。
为了说明股价不可预测，没有一个人和技术手段给出一个确定的买入和卖出信号。我们做了一个试验：
随机取出10张股价走势图，用纸盖住一部分。我分别找了很多波浪理论专家，江恩理论专家，技术指标专家，K线理论专家，希望用他们的理论对这些股价走势图进行研判。
我分别问了他们二个问题，并给我二个答案。
A） 纸盖住一部分的第一天是卖出股票还是买进股票；
B） 纸盖住一部分的股价是上升趋势还是下跌趋势。
所有参加测试的人，对它们的答案和实际走势作一次对比。他们给出的答案基本上是50%是对的，符合实际走势的。但有50%是不对的，不符合实际走势的。
我又用同样的问题问那些非经典炒股理论专家，测试和统计结果和庄家的答案基本也是50%的正确率。
这二组测试充分说明市场时时刻刻有看空的也有看多的。同样一个理论指导投资者投资，都得到二种完全相反的结果。不论你用什么样的理论和技术手段，都不能正确预测出股价的升和跌，上升趋势还是下跌趋势。 
令人不可思议的事，这些图在经过一周后，再来做一次测试，同一张图可能会有完全不同的答案。一周前是卖出，一周后就是买进。庄家的正确率只有44%，小于50%，而非庄家的随机进入的正确率是53%，还多于50%。这是什么原因呢？其中有一张图，我安排了一个图形陷阱，这是股市上庄家常用的方法，当所有人知道的技术指标，刚好提供给庄家操纵股价的一个技术手段。
这些测试充分说明了经典的波浪理论、江恩理论，K线理论和技术指标仅仅是历史走势的记录，对未来的投资，并不能给我们投资者一个准确的投资建议。它们的理论基础是建立在沙滩上的。
2）股票价格运行的期间也是不可预测
有些理论说，价袼不可以预测，但价格的期间是可以预测的，这也是不对的。这是因为价格在任何时间和任何点位都有二个方向，市场才有交易。当你说这个价格是最低点，一定有人看到更低点。当你说这个价格是最高点，一定有人看更高点。如果在市场上存在一种技术，能预测股价的最高点和最低点，市场也没有交易。
二个诺贝尔经济学奖得主在美国华尔街股市上投资的失败案例充分说明了股价的期间是不可预测的。
《营救华尔街：一群投机天才的崛起与陨落》的章章句句，引出种种感慨与沉思。 
   两位诺贝尔经济学奖得主默顿和斯科尔斯为重要合伙人、聚积一大批最优秀套利投机天才的长期资本管理公司（LTCM）如耀眼的流星，在华尔街迅速崛起且迅速陨落留给我们的是对金融投资实践的种种警示。
   支撑长期资本管理公司（LTCM）对冲套利投资理念的是默顿的无风险套利假设和时间连续性金融理论。他们认为，金融市场价格的变化，如同其他任何的随机事件──掷硬币、掷骰子一样，符合“对数常态分布”，即常态钟形曲线，其价格波动幅度的绝大部分落在钟形曲线的平均数附近，而越偏离平均数出现的概率就越小。
因此，如果证券价格波动幅度是可知的，那么任何金融资产在某一时间段内可能出现的价格上升或下跌的幅度是可以推算出来的。同时，这种金融资产交易的价格有“时间连续性”，而不会出现跳跃性。因此，通过对金融产品现货和期权价格的对冲交易，可以实现在完全毫无风险的状态下进行套利。 
   从逻辑学角度看，理论是完全正确，至少十分接近真理。长期资本管理公司的数学天才们利用该理论在1994～1997的四年间实现了28～59％的年收益率和总计185％的回报率，在华尔街连续创造神话，两位合伙人默顿和斯尔斯在1997年获得诺贝尔奖更令华尔街对该理论的推崇达到极至，长期资本管理公司也成为华尔街最耀眼的明星。其时其势，谁与争锋？ 
   但万象轮回，泰极而否。正当长期资本管理公司如中天之际，厄运也很快降临。1998年的8月21日，长期资本管理公司亏掉了5.53亿美元，紧接着的1个月内，长期资本管理公司输掉整整45亿美元，将自己打入了万劫不复，并且几乎将华尔街整个拖入深渊，原因何在？（以上来源：易文网）
作者引用上面一段话，借这段话来分析他们的理论本身存在缺陷
A） 理论上的第一个缺陷是他们的理论违反了股价和股价的趋势是不可以预测的基本原理。他们认为“任何金融资产在某一时间段内可能出现的价格上升或下跌的幅度是可以推算出来的”。如果市场上有一种技术和方法能预测股价和股价的趋势，市场将没有交易。默顿和斯科尔斯二人领导的投资公司没有把最坏的情况考虑进去。这些小概率事件成了公司的杀手。
B） 论上的第二个缺陷是没有认识到股市和期货市场上的价格是人为控制的，谁的资金大谁就是赢家。在市场上没有不可能发生的事，只有你想不到的事。今年的期货铜从每吨3万多元涨到8万多元，谁又能预测到呢？
由于理论上发生了错误，在实际操作中又过于相信自已理论的正确性，在操作中就产生了灭顶之错误。
长期资本管理公司的投资方法其实非常简单，当发现证券现货与期货价格的偏离，并且根据未来的变动趋势发现对冲套利机会，然后运用财务杠杆放大套利。在大概率事件上下重注，并无限制地运用财务杠杆放大。当发生小概率事件时就会产生巨大的风险，将造成巨大的金钱损失。
长期资本管理公司的自有资本是40亿左右，而其资产总额却达到1400～1500亿元的规模，财务杠杆比例高达30倍甚至更多，应该说这是长期资本管理公司破产的直接原因。实际上他们并没有考虑在最坏的情况下的小概率事件，在发生小概率事件时，还有资金接单。
3、股票市场是一个资金博弈市场。
股票市场和期货市场是一个资金博弈市场，千百万投资者在一个大平台互相博弈，谁都想在最短的时间内赢起对方的钱。在这个市场上谁的资金大谁就是赢家。
股票的价格波动是人为操纵而产生的，股市只有二种力量在斗争，庄家是股价的制造者，庄家通过制造价格的波动而赢散户投资者的钱。散户是价格的平抑者。
经典的波浪理论、江恩理论，K线理论和技术指标并没有揭示和反映这个规律。相反庄家可以利用这些散户掌握的理论来制造投资陷阱。
这就是说当你按这些传统理论去投资时，它的准确度愈高，在市场上用的人群愈多，损失很可能愈大。
这就是资金博弈市场的其本原理。西方的经典股市理论在记录历史为后世提供参考是有益的，但在指导操作时是违反这些基本原理的。所以也就很难避免产生巨大风险。