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<TD width=85%> <A HREF='/Article/Catalog11/312.html' title='文章标题：TCL能否按时扭亏？<BR>更新时间：2005-4-25 14:30:42<BR>浏览次数：2' class='TableLink'>TCL能否按时扭亏？ </A> </TD>
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<td height="25" align="center"><FONT size=3 color=#000000><B>暂行规定明令禁止参与MBO 信托无奈何去何从</B></FONT>
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作者：不详 来源于：山东大黄页 发布时间：2005-4-25 14:24:20</td>
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<td><span id="ContentLabel" style="display:block;padding:0px 10px">在暂行规定明令禁止信托不得参与MBO之后，信托何去何从？
<P> “很明显，信托将不能从事这块业务。”丁忠民说。</P>
<P> 不过，全国人大常委会2001年颁布的《信托法》并未禁止信托公司受托MBO，这与国资委、财政部的部门规章是否形成抵触？</P>
<P> 更大的疑点则在于，市场上现今存在的信托MBO如何全身而退？在金信无奈撒手伊利股份（资讯 行情 论坛）（600887.SH）之后，是否还有另外一个伊利？</P>
<P><STRONG> 谁的无奈</STRONG></P>
<P> 与其说是信托在MBO的无奈，还不如说是管理层融资瓶颈的无奈。</P>
<P> 很难说，是管理层促成信托，还是信托促成MBO.《商业银行法》明确规定，银行借贷资金不得用于股权收购，管理层的资金来源捉襟见肘。</P>
<P> 幸运如刘瑞琪透过江浙民间资金成事者毕竟少之又少，更多的管理层虽跃跃欲试，多年来却一直止步于相关制度的约束。</P>
<P> 2002年底，重庆新华信托推出MBO信托计划，希望从MBO盛宴中分得一杯羹。彼时，花旗银行、梧桐基金、红塔创投、上海荣正众公司也纷纷摇旗呐喊，纷纷对外号称组建多少规模MBO基金。但时至今日，新华信托MBO计划因未募足而中途取消，后几家则一直杳无音信。</P>
<P> 一些胆大者，或者是被郑培敏称为“野路子”做法的，比如金信信托，只好剑走偏锋。金信的例证中，除了伊利股份外，位于深圳的一家知名房产上市公司，亦被不断质疑是MBO.</P>
<P> 透过信托MBO的公司，对外公开的屈指可数，比如四川金顶（资讯 行情 论坛）（600678.SH）为防止被收购，而将核心资产售予管理层，并借助重庆国投提供信托安排；再比如中原信托替管理层持股的宇通客车（资讯 行情 论坛）（600066.SH）。</P>
<P> 不愿意公开的原因不言自明——比如审批的不确定性。</P>
<P> 尽管依照证券法相关规定，持股超过5%以上的必须披露终极控制人，但仍有信托“一心一意”坚持声称是自有资金投资，并愿意出具法律意见书——某种程度上，国资委正是担心此类方式，扰乱正常MBO，造成损失。</P>
<P> 尹中余表示，在张裕（资讯 行情 论坛）管理层收购案例中，信托投资公司就发挥了重要的融资功能，在暂行规定禁止信托受让方式以后，大部分信托投资公司将无法继续为管理层收购提供融资，因为信托投资公司将很难监控自己资金的安全。</P></span></td>
</tr>
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