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 发信人: Alchian (阿尔钦~~Hayek之继续), 信区: economics
标  题: 世界经济半年盘点（上）
发信站: 日月光华站 (Sun Aug 20 09:52:03 2000) , 站内信件


世界经济半年盘点（上）
美国：加息复加息 热度难降低
驻华盛顿记者 王建生
　　美国商务部最近宣布，第二季度美国经济增长率达５．２％，比第一季度的４．８
％还要高一些，这一结果令分析家们大跌眼镜。在此之前，几乎所有的分析家都预计，
第二季度的经济增长速度会放慢到３．５％左右，美国经济将像９０年代中期那样，再
次实现“软着陆”。
　　 从１９９４年初到１９９５年初，美国联邦储备委员会曾连续７次提高利率，使美
国经济实现了“软着陆”，即在抑制通货膨胀的同时保持经济持续增长。从去年６月份
以来，美联储已连续６次提高利率，旨在放慢经济增长速度和预防通货膨胀，但到目前
为止提息的效果似乎并不明显。
　　 美国经济热度难降既有偶然因素，也有必然因素。从偶然性方面看，美国政府为了
进行每１０年一次的人口普查，在今年第二季度雇用了大量临时工，同时军费开支大幅
上升，致使第二季度联邦政府开支猛增了１７．５％，而第一季度联邦政府的开支下降
了１４．２％，这一项就使得上季度的经济增长率提高了近１个百分点。从必然性方面
看，由投资热带来的劳动生产率的加速增长已大大提高了美国经济的潜在增长率。第二
季度美国私人投资增长了２１．２％，远远超过第一季度的５．１％，其中设备和软件
投资增长了２１％，略高于第一季度的２０．６％。企业对新设备和新技术，特别是对
信息技术的投资热，使得９０年代后半期以来美国的劳动生产率增长速度比此前２０年
提高了约一倍，年均增速从１．４％上升到２．８％。劳动生产率加速增长抑制了劳工
成本的上升，从而给美国经济提供了更大的增长空间。仅仅几年前，美联储认为美国经
济不会引发通货膨胀的潜在增长率还只有２．２５％左右，现在经济学家们认为美国经
济潜在增长率已上升到３．５％到４％。
　　 美联储在最近提交给国会的半年一次的经济报告中预计，今年美国经济增长率将达
到４％到４．５％，今明两年的失业率维持在４％左右。分析家们认为，从美联储的这
一预测可以得出两个推论：即使经济增长率达到４．５％，美联储也能够容忍；美联储
并不认为需要大幅度降低经济增长率以推动失业率上升，从而缓解劳动力市场的紧张状
态。
　　 商务部的最新统计也传出了一些令美联储略感宽心的信息。首先，通货膨胀问题有
所好转。其次，消费开支增幅大幅下降。三是去年原油价格大幅度上升，美国消费者为
进口原油每年要多付出７５０亿美元，相当于外国石油生产商从美国征走了１％的个人
可支配收入税。四是过去几年中汽车和住房等耐用消费品的存量迅速增长。而历史经验
表明，耐用消费品存量经过快速增长后通常会出现增长停顿。
　　 但美国的消费者信心依然处于很高的水平上，因此消费开支仍将是美国经济的主要
动力来源之一。美国会议委员会编制的消费者信心指数今年５月份达到创纪录的１４４
．７点，６月份回落到１３９．２点，但７月份又回升到１４１．７点。值得注意的是
，７月份衡量消费者对现状的看法的指数达到了创纪录水平，衡量消费者对今后６个月
的预测的指数也有所上升。因此格林斯潘强调，由于消费开支增长放慢只是最近发生的
事，现在就对家庭消费开支的近期走势及其意义作出肯定的判断显然还为时太早。
　　 到今年７月底为止，美国经济已持续增长１１３个月，比历史上最长的增长纪录还
多７个月。从目前情况看，美国经济的主要危险还是“过热”，而不是衰退。格林斯潘
认为，消费需求过热导致了美国经常项目逆差持续增长和劳动力的严重紧缺。他说，经
常项目逆差上升意味着外国人对美国净债权的增加，而美国向别国借债最终必定会有一
个极限。在劳动力市场方面，如果劳工市场供求状态继续趋紧，劳工成本最终将上升到
危及价格稳定和经济持续增长的水平。
　　 经济学家们原来就担心，美国经济在下半年可能会加速增长。第二季度经济增长加
速加强了股票投资者对利率上涨的担忧，致使在商务部７月２８日宣布第二季度经济增
长率的当天，纳斯达克股市指数和道－琼斯３０种工业股票指数分别下挫了４．７％和
０．７％。格林斯潘表示，美联储是否会在８月２２日举行的决策会议上再次收紧银根
，将取决于今后一个时期公布的经济数据。
　　 但令美联储感到棘手的是，今年是美国的大选年，而经济的好坏将在很大程度上决
定大选的结果。专家们通过研究历史上经济状况和大选结果的关系发现，如果在总统大
选之前的２年内美国经济发生衰退，执政党将丢失白宫宝座，反之，执政党就有希望赢
得大选。从这一点来看，目前的美国经济对于民主党显然更有利。在格林斯潘最近到国
会作证时，一些民主党议员对美联储的加息政策提出了强烈批评。因此，美联储今年后
几个月在调整利率方面会更加谨慎。
　　 从美国国内的消费和投资状态以及世界经济复苏步伐加快等因素看，下半年美国经
济仍可望保持适度的增长。
亚洲：增长势头良好
驻马尼拉记者 杨忠毅
　　今年以来，在外需继续旺盛、内需逐渐扩大的带动下，亚洲多数国家的经济保持着
良好的增长势头，总体经济持续稳步复苏。
　　 如果说去年亚洲经济快速步入复苏轨道，主要是靠电子产品出口恢复增长、政府采
取扩张性财政政策促成的话，那么今年亚洲经济的复苏已显现出自律性恢复的迹象。今
年上半年，亚洲多数国家和地区在出口增长的同时，内部需求开始扩大，企业设备投资
增加，银行放贷渐渐活跃，投资信心增强，民间消费趋旺，这为地区经济持续稳步复苏
奠定了基础。
　　 据统计，今年第一季度，马来西亚、新加坡、泰国和菲律宾的国内生产总值分别比
去年同期增长了１１．７％、９．１％、５．２％和３．４％。第二季度新加坡增长了
７．７％。今年上半年，韩国的国内生产总值比去年同期增长了１０．９％。亚洲开发
银行估计，亚洲发展中国家的平均国内生产总值今年将增长６．２％，与去年持平，东
南亚地区的经济增长率将从去年的３．２％上升到今年的４．６％。
　　 在制造业方面，泰国和菲律宾今年首季分别比去年同期增长了９．５％和５．８％
，马来西亚增长了２７．３％，是去年全年增长率的两倍，６月份新加坡的制造业剧增
６０．４％。
　　 今年上半年，由于国际电子产品市场继续兴旺、美国经济增势不减、日本景气开始
好转以及亚洲地区区域内贸易量大幅上升，亚洲国家的出口，特别是电子产品出口强劲
增长。电子产品是许多亚洲国家的主要出口产品，在一些东南亚国家的出口总额中占５
０％以上。韩国上半年的出口约达８３０亿美元，比去年同期增长２５．７％，贸易盈
余为４３．５亿美元。马来西亚头５个月的出口增长１９．２％，贸易盈余为６４．４
亿美元。泰国头４个月的出口增长２４．３８％，贸易盈余达３６．５７亿美元。据亚
行预测，今年亚洲国家的出口将增加７．６％。因对外贸易出现盈余，许多国家的国际
收支状况得到进一步改善，外汇储备增多。截至６月底，韩国和马来西亚的外汇储备分
别达到９０２亿美元和３４０亿美元。
　　 与此同时，长期处于低迷状态的民间消费也开始转旺。１９９７年金融危机爆发后
，亚洲地区货币贬值、股市暴跌、银行倒闭、公司裁员、政府一度实行财政紧缩政策，
造成消费信心下跌，市场一片萧条。这种情况今年一季度已有明显改善。以汽车销售为
例，在东南亚的四大汽车市场--马来西亚、印度尼西亚、泰国和菲律宾，今年一二月份
的汽车销量比上年增加了５６％，其中印尼的销量增加了４００％。日本汽车制造商协
会预计今年全年菲律宾的汽车销量将达９．３万辆。有专家曾担心，亚洲国家政府去年
大幅度增加预算赤字开支来刺激内需后债务激增，但若今年减少预算赤字开支又会影响
经济复苏的步伐。如今内需扩大可缓解这一矛盾。
　　 再有，亚洲国家经济其他基本指标也继续得到改善。绝大多数东亚国家的通货膨胀